ИНТЕРВЬЮ | Страны постсоветского пространства ждет замедление экономического роста
ГА: Разумеется, те масштабные сдвиги, которые сегодня происходят или потенциально могут произойти в мировых экономических отношениях, и высокий уровень неопределенности в целом не могут не отразиться на постсоветском пространстве. Эти сдвиги включают так называемые торговые войны, реконфигурацию цепочек поставок, включающую перенос производства из одной страны в другую, а также ценовые шоки, вызванные дополнительными тарифами.
Для центральных банков возникли новые дилеммы – сдерживать потенциальную инфляцию или стимулировать экономику. Не хотелось бы преувеличивать степень сегодняшних рисков для мировой экономики, тем более что в переговорах между Соединенными Штатами и Китаем по вопросу взаимных тарифов наметился некоторый прогресс: масштабы временного снижения тарифов превзошли ожидания инвесторов и финансовые рынки отреагировали на это с оптимизмом. Но риски сохраняются.
Один из важных каналов влияния внешней обстановки на регион СНГ – динамика цен на сырьевые ресурсы, в том числе на энергоресурсы. Это важный фактор для Российской Федерации, Азербайджана, Казахстана. Для экономических перспектив региона, в частности для стран Центральной Азии, также довольно важна экономическая ситуация в Китае, который является важным торговым партнером и инвестором в регионе.
Разумеется, в очень большой степени многое также зависит от потенциального завершения войны в Украине (или хотя бы достижения стабильного долгосрочного перемирия), и возможных изменений в режиме санкций против Российской Федерации. К слову сказать, такие изменения могут произойти как в сторону облегчения, так и в сторону ужесточения.
Дополнительные тарифы, введенные США на импорт из стран СНГ, особого влияния на внешнюю торговлю оказать не должны
Служба новостей ООН: Как тарифы, введенные США, повлияют на экономическую ситуацию в странах постсоветского пространства?
Собственно дополнительные тарифы, введенные Соединенными Штатами на импорт из стран СНГ, особого влияния на внешнюю торговлю оказать не должны, так как доля США в экспорте этих стран довольно мала. Формально новые пошлины США затронули, например, казахстанские товары, которые будут облагаться более высокой ставкой – 27 процентов, в отличие от остальных стран Центральной Азии, которые столкнулись с 10-процентными тарифами.
Но ключевой экспорт Казахстана в США – это такие товары как нефть, уран, ферросплавы, которые в значительной степени освобождены от пошлины, то есть больше 90 процентов поставок попадают под исключения. Молдова, в свою очередь, столкнулась с тарифом в 31 процент, правда, временно приостановленным, но в любом случае доля в США в общем экспорте страны в прошлом году составила меньше трех процентов.
Служба новостей ООН: Каковы общие прогнозы для постсоветских стран?
ГА: Что касается наших прогнозов, то в нашем коротком докладе предполагается, что после превзошедших ожидания показателей, достигнутых в 2024 году, регион СНГ в 2025 году испытает замедление экономического роста. В первую очередь это отражает ожидание более низкого экономического роста в Российской Федерации, на уровне 1,5 процента, и более слабый импульс от посреднической торговли с РФ для меньших стран СНГ.
Кроме того, рост инфляции привел к нескольким этапам ужесточения денежно-кредитной политики в Казахстане, Молдове и Украине. При этом в сегодняшней ситуации все макроэкономические прогнозы достаточно условные. Важнее обратить внимание на те факторы, которые могут быть драйверами экономической активности, или наоборот, затормозить ее.
Начиная с 2022 года, с начала войны в Украине, российская экономика последовательно опровергала многие прогнозы, как правило, пессимистические, сократившись только на 1,2 процента в 2022 году, и достигнув роста в 4,1 и 4,3 процента в 2023 и 2024 годах. Тем не менее, на сегодня, в первом квартале 2025 года, уже наблюдаются признаки реального замедления в ряде секторов. По ряду оценок, в первом квартале 2025 года российская экономика сократилась по сравнению с последним кварталом 2024 года. Такое происходит впервые с 2022 года.
Импульс, который экономика РФ получила от резкого увеличения выпуска военной продукции, масштабных государственных инвестиций в оборонный сектор..., уже исчерпан
В общем-то, среди экономистов сложился консенсус, что тот импульс, который экономика Российской Федерации получила от резкого увеличения выпуска военной продукции, масштабных государственных инвестиций в оборонный сектор, переориентации торговых потоков, в том числе экспорта нефти, в сторону Индии и Китая, и субсидированного ипотечного кредитования, уже исчерпан.
Нехватка рабочей силы остается серьезной проблемой – в марте уровень безработицы в Российской Федерации вернулся к рекордно низкому уровню в 2,3 процента, что ограничивает рост производства во многих секторах. Кстати, с серьезной проблемой нехватки рабочих столкнулись также некоторые регионы Беларуси, где серьезно рассматривается возможность привлечения рабочей силы из-за пределов Евразийского Экономического Союза.
Кроме того, денежно-кредитная политика Банка России остается очень жесткой в ответ на укоренившуюся инфляцию – несмотря на некоторое ослабление роста цен в марте, в годовом исчислении инфляция тем не менее превысила 10 процентов. Пока что базовая ставка Центрального банка остается на уровне 21 процента, это рекордно высокий уровень с начала 2000-х годов, негативно влияющий на частные инвестиции. Скорее всего, такой уровень базовой ставки сохранится как минимум в первой половине 2025 года.
Еще одна неприятность для российской экономики – это снижение цены на нефть. Изначально, при формировании бюджета, предполагалось, что цена на нефть марки Urals, которая является основным нефтяным экспортом Российской Федерации, в 2025 году составит чуть меньше 70 долларов за баррель. Однако из-за эскалации торгового конфликта между США и Китаем цены на нефть в апреле опустились до самого низкого уровня с 2021 года, при этом цена марки Urals понизилась до 50 долларов за баррель.
Еще одна неприятность для российской экономики – это снижение цены на нефть
Кроме того, в начале мая группа стран ОПЕК+ решила ускорить рост добычи нефти второй месяц подряд, несмотря на падение цен. Кстати, укрепление рубля на фоне переговоров по урегулированию войны в Украине привело к дополнительному ослаблению цен на нефть в рублях, что усложнило ситуацию с федеральным бюджетом. При уровне ниже 60 долларов за баррель, бюджетный резерв Фонда национального благосостояния не будет пополняться. Возможно, восстановленное в 2024 году бюджетное правило будет пересмотрено.
Правда, надо отметить, что объем экспорта российской сырой нефти, в частности в Индию и Китай, в апреле резко возрос. Это немного парадоксально, но в снижении цены есть и плюс – введенный странами «Большой семерки» ценовой потолок в 60 долларов за баррель не позволяет западным компаниям страховать и транспортировать российскую нефть, продаваемую выше этой цены. Поэтому ряд судовладельцев вернулся на российский нефтяной рынок, когда цена снизилась. Но Евросоюз рассматривает новый, 17-й по счету, пакет санкций, который может значительно усложнить перевозку российской нефти танкерами.
Если результатом торговых споров станет намеренное ослабление китайской валюты, то с учетом высокой доли импорта из Китая могут возникнуть серьезные риски для российских производителей.
Разумеется, политическое решение конфликта и восстановление разорванных торговых связей могут благоприятно повлиять на перспективы российской экономики. Однако Еврокомиссия недавно опубликовала дорожную карту отказа от российских энергоносителей, в которой предлагается полностью прекратить импорт российского газа к 2027 году, включая СПГ, а также отказаться от импорта ядерного топлива. Хотя не все страны-члены Евросоюза поддерживают такой подход, восстановления прежних объемов торговли с Евросоюзом ожидать не стоит.
Служба новостей ООН: Что ждет украинскую экономику в ближайшее время?
ГА: Экономические перспективы Украины по-прежнему в значительной степени зависят от возможности прекращения военных действий, беспрепятственного функционирования торгового коридора в Черном море и продолжения потоков международной финансовой помощи. Несмотря на некоторое повышение налогов, бюджетный дефицит Украины может составить около 16 процентов в 2025 году. Украина получает финансовую помощь по разным программам, в том числе по программе, финансируемой за счет доходов, полученных от замороженных российских активов.
Конкретные цифры в отношении украинской экономики прогнозировать сложно. После экономического роста в 2,9 процентов в 2024 году, из-за обширного ущерба, нанесенного энергетической инфраструктуре в результате войны, в этом году можно ожидать более скромный рост, примерно в 2–2,5 процента. Условия доступа украинской сельскохозяйственной продукции на рынок Евросоюза с июня 2025 года могут несколько ужесточиться под давлением со стороны фермеров ряда восточноевропейских стран.
Бюджетный дефицит Украины может составить около 16 процентов в 2025 году
Оценка расходов на постконфликтное восстановление в Украине недавно была пересмотрена – повышена до 524 млрд долларов. Эта сумма указана в совместном докладе Всемирного банка, Европейской комиссии и ООН, выпущенном в феврале 2025 года. Разумеется, на сегодня полного согласия в вопросе финансирования расходов такого масштаба не достигнуто. Недавно Украине подписала соглашение с Соединенными Штатами по минеральным ресурсам, в котором, среди прочего, говорится об учреждении американо-украинского инвестиционного фонда восстановления. Инвестиции фонда будут направлены не только в сферу добычи полезных ископаемых, нефтяную и газовую сферу, но и на инфраструктурные проекты, так что фонд потенциально сможет сыграть определенную роль в восстановительных работах, но это дело будущего.
Одной из серьезных проблем Украины остается внешняя задолженность. В прошлом году Украина добилась успешной реструктуризации своего государственного долга на сумму около 20 миллиардов долларов, что позволило стране избежать дефолта. Однако есть часть государственного долга, так называемые варранты, выплаты по которым привязаны к показателям экономического роста страны. К сожалению, здесь не учитывается то обстоятельство, что в 2022 году из-за войны украинская экономика пережила почти 30-процентный спад, и даже высокий рост, если он произойдет, будет лишь частичным восстановлением.
Ожидается, что менее крупные экономики СНГ, на Кавказе и в Центральной Азии, в 2025 году не увидят значительных дополнительных выгод от роста посреднической торговли с Российской Федерацией, которая была важным фактором роста для этих стран в 2023–2024 годах. Кроме того, не вполне понятно, каков будет объем денежных переводов из Российской Федерации в эти страны после ужесточения условий трудоустройства мигрантов.
В 2024 году, несмотря на эти ужесточения, приток денежных переводов в Кыргызстан даже увеличился на 10,5 процента в долларовом выражении, в то время как переводы в Армению, наоборот, сократились. Правда здесь есть определенные нюансы, связанные с уменьшением количества релокантов из Российской Федерации в Армении, которые были получателями части этих переводов, но в любом случае, картина неоднородная.
Вероятнее всего, показатели экономического роста некоторых их этих стран будут более скромными по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, ряд стран Центральной Азии могут сохранить сильный динамизм за счет перехода к внутренним драйверам роста, благодаря устойчивому частному потреблению на фоне роста реальных заработных плат и увеличению государственных инвестиций, в частности, в инфраструктурные проекты.
В первом квартале 2025 года ВВП Кыргызстана увеличился на впечатляющие 13,1 процента, а Узбекистана на 6,8 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экономика Казахстана в начале 2025 года также продемонстрировала хорошую динамику по сравнению с предыдущим годом. В стране предпринимаются серьезные усилия по переходу на независимую от колебаний цен на энергоресурсы модель роста.
Читайте также: