货币基金组织博文：中东战争如何影响能源、贸易与金融？

这场冲击具有全球性，但影响呈现不对称性。除了造成严重的人道代价外，战争还严重扰乱了最直接受影响国家的经济，包括基础设施和工业遭到破坏，这些影响可能长期存在。

与此同时，亚洲和欧洲的大型能源进口国正承受燃料及原材料成本上涨的压力：约25%至30%的全球石油和20%的液化天然气需通过霍尔木兹海峡输送，这不仅满足亚洲需求，也影响欧洲部分地区。对石油进口依赖较高的非洲和亚洲经济体，即便支付高价，也越来越难以获得所需供应。

中东、非洲、亚太及拉丁美洲部分地区还面临粮食和化肥价格上涨以及金融环境收紧带来的额外压力。

虽然战争可能以多种方式影响全球经济，但所有路径最终都指向价格上涨和经济增长放缓。

能源成本上升加剧多地区压力

国际能源署指出，霍尔木兹海峡事实上已被封闭，同时地区基础设施受损，这导致全球石油市场出现史上最大规模的扰动。

这种多地区影响十分明显。非洲、中东和拉丁美洲的能源进口国在本已有限的财政空间和外部缓冲之上，还需承受更高的进口账单压力。

在亚洲的大型制造业经济体中，燃料和电力成本上升推高了生产成本，同时压缩了民众购买力。在欧洲，这一冲击让人再次想起2021至2022年的天然气危机，尤其是依赖燃气发电的意大利和英国受影响更大，而法国和西班牙则因核能和可再生能源发电能力更强而相对受到保护。

相比之下，中东、部分非洲和拉丁美洲的石油出口国，如果仍能将石油顺利出口，将有望借助油价上涨改善财政和外部经济状况。

供应链压力加剧

国际货币基金组织指出，战争也在重塑非能源及关键原材料的供应链。油轮和集装箱船改道增加了运费和保险成本，同时延长了交货时间。关键海湾枢纽的航空交通中断不仅影响全球旅游，也使贸易流程更加复杂。

除了商品价格上涨外，各国、企业和消费者还需应对供应链受扰带来的连锁影响。约三分之一的化肥运输需经过霍尔木兹海峡，一旦运输受阻，粮食价格上涨的担忧随之加剧。

最脆弱的群体将承受最沉重的负担。在低收入国家，粮食在平均消费中占比约36%，价格上涨风险最大；新兴市场经济体约为20%，发达经济体约为9%。

其他制造业原材料也可能出现短缺或价格飙升。海湾地区供应全球大部分氦气，该气体广泛用于半导体和医疗影像设备等产品。印度尼西亚提供全球约一半的镍——电动车电池的重要组成部分——但可能面临生产镍所需硫的短缺。

通胀及通胀预期

国际货币基金组织表示，如果能源和食品价格持续高企，将推动全球通胀上升。历史经验显示，持续的油价飙升往往会抬高通胀、抑制经济增长。随着时间推移，更高的运输和原材料成本会逐步反映到制造品和服务价格中。

这种影响呈现明显的不均衡性。在亚洲大部分地区和拉丁美洲部分地区，过去通胀相对较低，但能源和食品价格上涨将考验通胀预期的韧性，尤其是在货币较弱且能源进口依赖度高的经济体。欧洲方面，如果能源价格再次大幅上涨，将进一步加剧已有的生活成本压力，使工资要求更具持续性风险。

在低收入国家，尤其是非洲、中东部分地区及中美洲，食品在家庭支出中占比高，价格上涨带来的社会和经济成本尤为严重。

如果这些地区的民众和企业预期通胀将长期维持高位，他们可能会将这一预期反映到工资和价格中，从而在不出现更大经济放缓的情况下，更难以抑制冲击。因此，这场战争不仅推高当前通胀，也增加了通胀预期松动的风险。

金融市场动荡

国际货币基金组织指出，战争还扰动了金融市场。全球股价下跌，主要发达经济体和许多新兴市场的债券收益率上升，市场波动性增加。

其影响因地区而异。在欧洲和许多新兴市场，收益率上升和信用利差扩大增加了债务偿付负担，同时也使政府和企业的再融资更加复杂。在撒哈拉以南非洲以及中东和南亚的一些低收入经济体，原本有限的外汇储备和市场准入，使外部融资条件冲击风险更高——尤其是在燃料、化肥和食品进口账单上涨，扩大贸易逆差并施压本币的情况下。在中东及其他地区，高债务水平和紧张的金融环境可能进一步推高债务融资成本。

相比之下，拥有深厚国内资本市场的发达经济体，以及一些缓冲充足的商品出口国——如沙特阿拉伯、阿联酋，以及巴西、厄瓜多尔等拉美大宗商品生产国——能够更好地吸收市场压力，即便它们也无法完全免受风险溢价上升的影响。

国际货币基金组织的作用

为了应对冲击并保持经济韧性，各国比以往任何时候都更需要采取适宜的政策，且应根据各国具体情况精心设计。储备有限、财政空间受限的国家尤其需谨慎行事。

在这一关键时刻，国际货币基金组织也在加大支持力度，为成员国提供帮助——尤其是最脆弱的国家——包括政策建议、能力建设，以及在必要时、并与国际社会协调下提供财政援助。