国际货币基金组织：稳定币或重塑全球支付体系，但风险不容忽视

跨境支付潜力巨大

稳定币是与美元等传统稳定资产挂钩、旨在保持价值稳定的数字货币。它通常由发行机构以现金或政府证券等安全资产进行全额或部分储备，用以确保用户能够按固定比例兑换。稳定币结合了区块链的快速结算能力与法定货币的稳定性，现广泛用于跨境支付和加密资产交易。

稳定币利用区块链这一单一信息源，能够显著减少跨境支付环节、成本与延迟。当前代理银行体系仍是国际支付主渠道，但多重数据格式、不同运营时段及复杂链条导致传统跨境汇款成本高昂，部分费用甚至可达转账金额的20%。

文章指出，随着数字化程度提升，特别是在发展中国家，稳定币存在扩大数字金融服务覆盖范围的潜力，从而为传统银行服务不足的群体提供成本更低、效率更高的支付选择。

市场规模急速扩张

两大主流稳定币的市值自 2023 年以来增长了三倍，总额达到 2600 亿美元。2024 年其交易量达 23 万亿美元，同比增长 90%。亚洲已成为最大的稳定币交易区域，而若以国内生产总值衡量，非洲、中东和拉丁美洲的比重更为突出。资金流动则主要从北美流向其他地区。

脆弱性与系统性风险并存

货币基金组织警告，尽管稳定币以现金和政府证券等资产作为支持，但其价值仍可能因基础资产贬值或信心下降而迅速波动，引发恐慌性挤兑并冲击金融市场。

文章特别指出，稳定币可能加速“货币替代”现象，即当本币不稳定或高通胀时，用户转向使用外币计价的数字资产。这可能削弱各国中央银行执行货币政策和维稳能力，尤其对新兴经济体影响更大。

同时，稳定币的匿名性和跨境特性也可能被用于洗钱和恐怖主义融资，对全球金融体系完整性构成挑战。

国际监管合作刻不容缓

货币基金组织强调，稳定币跨境流动迅速扩大，而各国监管能力参差不齐，可能导致监管套利。部分司法管辖区甚至考虑允许部分稳定币提供商获得央行流动性渠道，以降低挤兑风险。

文章指出，稳定币持有者地域和国籍的不可见性正在削弱金融和外部部门统计数据的可靠性，也增加监测跨境资本流动的难度。这凸显了加强数据共享、提高透明度和构建全球监管机制的重要性。

技术发展仍在早期阶段

货币基金组织认为，代币化与稳定币的发展趋势已难逆转，但其未来格局仍高度不确定。有观点将当前处于类似“互联网早期阶段”的稳定币市场比拟为未来可能出现少数全球主导者的竞争赛道。

商业银行也正积极参与该领域，既发行自身的稳定币，也与各国央行合作探索新的技术整合模式。

升级现有体系或更可行

国际货币基金组织指出，要实现更快捷、更经济、更普惠的跨境支付，仅依靠稳定币无法解决所有问题。提升现有支付基础设施、加强快速支付系统之间的互联互通，或是更具成本效益且更易实施的路径。

文章呼吁，政策制定者、监管机构与私营部门需加强合作，在创新与风险之间取得平衡，使稳定币真正成为改善全球金融体系的积极力量。