国际货币基金组织警告：非银行金融机构增长可能加剧金融稳定风险

货币基金组织货币与资本事务司司长阿德里安表示，尽管最近几个月全球市场表面平静，但从贸易摩擦到财政问题的不确定性依然存在。表面现象下存在着微妙变化，如果这些变化未得到妥善管理，可能削弱金融体系的韧性。

非银行金融机构的风险特点

与银行受到的审慎监管不同，非银行金融机构的运作环境大多更为宽松，对其资产、杠杆和流动性的披露也十分有限，这使得潜在脆弱性和相互关联性难以被及时发现。

阿德里安指出，未来主要面临三类风险：

1. 资产价格被推高，可能急速下跌：若投资者对人工智能等新经济趋势的预期发生变化，资产估值可能迅速调整，目前市场普遍视AI为利润增长驱动因素，但这种认知可能随时发生转变；
2. 政府债务压力：持续增长的债务给债券市场带来压力；
3. 银行与非银行互联性增强：两者日益紧密的关联可能导致金融压力扩散。

这三类脆弱性可能相互叠加，放大整体风险。

政策建议与金融韧性

阿德里安强调，金融稳定最终依赖稳健的政策和富有韧性的机构。他建议政府保持警惕，及时采取措施降低风险，包括控制通胀、维护央行独立性、减少财政赤字以缓解债券市场压力、确保债务可持续性并建立缓冲。对金融体系进行适当监管和监督也至关重要，特别是非银行机构和数字资产快速发展带来的新风险，如稳定币和外汇市场。